受中东战事爆发推高能源价格影响，德国 3 月工业生产意外回落 ，给这个欧洲最大经济体今年制造业复苏进程蒙上阴影。
德国工业自上一轮十年低迷过后，市场原本预期其 2026 年能够迎来复苏 。疫情时期供应链瓶颈 、告别廉价俄罗斯天然气带来的冲击 、德国商品面临来自中国的竞争加剧 ，再加上高昂的绿色能源转型成本 ，多重因素持续拖累工业表现 。
不过德国政府去年承诺投入超 1 万亿美元用于国防与基建投资，希望借此重振本国传统强势的制造业。
而伊朗战事引发油气价格飙升 ，令经济前景进一步转弱 ，对德国这类高度依赖能源进口的国家冲击尤为明显 。
德国联邦统计局周五公布数据，受能源生产大幅下滑拖累，3 月工业产出环比下降0.7% ，跌幅较 2 月0.5%进一步扩大 。华尔街问卷调查的经济学家普遍预期 3 月工业产出会环比上涨 0.5%；数据同时显示 ，工业产出同比下滑2.8%。
德国工业联合会上月表示，受中东战事影响 ，今年德国工业至多陷入停滞 ，地缘冲突给企业带来了额外不确定性与经营压力 。
德国联邦机动车管理局周四称，4 月德国汽车销量显著放缓 。同日 ，大众汽车采购负责人卡斯滕・施纳克在接受德国行业媒体《汽车周刊》采访时表示 ，若战事持续至年中之后，车企或将被迫上调售价。此外 ，特朗普威胁对欧盟进口汽车征收 25% 出口税 ，也令车企再添一重压力。
事实上，霍尔木兹海峡关闭时间越久 ，德国整体经济付出的代价就越高 。该航道是工业用气、化肥等关键生产原料运输的咽喉要道 。德国政府上月已将今年经济增长预期下调一半至 0.5%。
能源涨价进一步传导至通胀 ，据伦敦证券交易所集团数据，欧洲央行今年预计还将加息 2 至 3 次，最早或于下月落地 ，这将进一步推高工业企业的融资成本 。
标普全球数据显示 ，4 月制造业 PMI 产出与新订单增速放缓，投入物价涨幅创下三年半新高；企业经营预期更是18 个月来首次转为悲观 。
唯一为数不多的利好来自工厂订单：德国联邦统计局周四单独发布数据显示 ，3 月工厂订单增速超预期回暖。但由于订单传导至生产存在时滞 ，部分订单增长或是企业提前备货，规避霍尔木兹海峡停运可能引发的供应链断供风险 。
